昨日(3月11日)铁矿石期货价格弱势下行，上午跟随螺纹钢期价，可认为增值税税率大降是个重要的影响因素。随后以空头增仓的方式将铁矿石压制在低位水平小幅振荡，一方面铁矿石1905合约上永安期货买单持仓增加3350手，卖单持仓增加3419手，前二十名期货公司买单持仓增加8753手，卖单持仓增加17729手，从基本面逻辑考量主要影响因素为环保限产加码对于炉料需求的压制。

　　短期政策性预期影响也好，突发事件也好，均是刺激因素，最终仍要回归基本面情况，从目前掌握的信息及数据来看，铁矿石的基本面主要呈现“供慢增，需受制”的特点中国机械网okmao.com。

　　情绪化供应收缩预期修正，未来或呈回升趋势

　　虽然淡水河谷矿难事件的后续跟踪报道依然层出不穷，但从发货数据来看目前对供给层面的影响并不明显，情绪化供应收缩的预期逐步得到修正。对于整体供应来说，澳矿发货量从季节性上来看在一二季度将是逐步增加的，从中长期来看，随着淡水河谷北部系统逐步增产以及Brucutu矿区未来复产，整体供应应是呈现逐步回升的趋势。对于铁矿供应面，后期主要关注点仍应放在巴西二季度发运情况上。

　　环保加码，需求将受制约

　　3月11日下午，在第十三届人大二次会议记者会上，生态环境部部长回应称，坚决制止“经济下行压力大就放松环保”做法。在“两会”的大背景下，环保政策不断加码，对于钢材产出影响较大，高炉开工率出现明显下滑，进而压制铁矿石需求，进口铁矿石平均库存可用天数维持在30天的高位水平。理论上“两会”过后生产线陆续复产的概率将会加大，但是由于环保政策再度不断被强调，高炉增产预期的影响一定程度上会被中和，铁矿石需求增量仍将受到掣肘。

　　高价格低利润倒逼钢厂反向制约原材料，库存反映需求端压力

　　铁矿石价格整体中枢已上抬至相对较高水平，同时山西焦化调整焦炉结焦时间事件也促进了另一主要原材料的价格中枢抬升，钢企利润压缩幅度不小，这一方面一定程度上减弱了钢厂的生产积极性，对于原材料补库进程有一定制约，另一方面也将倒逼钢厂对炉料结构配比进行调整、压缩高低品价差，低品矿需求相对好转，使得目前澳矿港口库存较低，而巴西矿港口库存快速积累。按往年规律，2、3月份是铁矿石港口库存的积累时间，大约4月份开始降库存，在此背景下库存方面的压力主要还是通过需求端的压力来体现。

　　关于RTX交割问题

　　目前市场上关于1903合约RTX交割的议论增多，其可交割性目前来看并无太大问题，但是考虑到目前RTX港口库存维持在100万吨左右，且该品种虽说性价比很高，但普遍反应该品种的流动性依然较差，而如果交割量不大的情况下，对盘面的影响也会很有限，但亦不排除有人利用此信息进行炒作的行情出现。

　　综合来看，笔者认为此次铁矿石走弱可并非偶然，只是多了一个导火索的助攻，后期在铁矿石“供慢增，需受制”的基本面特点下，价格仍将受到一定压制，在缺少独立因素驱动行情时，短期仍会缺乏趋势性行情，将维持跟随螺纹期价的较被动走势。

　　3月11日国内铁矿石期货遭遇重创。分析人士表示，国内钢厂因环保限产升级开工率下行，导致对铁矿石需求减少，使得近期铁矿石期价走势承压。预计在缺少独立驱动因素的情况下，短期铁矿石期价将跟随螺纹钢期价震荡运行为主。

　　期价创本月以来新低

　　昨日，铁矿石期货低开下行，主力1905合约最低至594.5元/吨，创下2月27日以来新低，收报598元/吨，跌18.5元或3%。

　　中信建投期货分析师张贵川表示，国内钢厂因环保限产升级，开工率下行，对铁矿石需求减少，导致铁矿石港口库存连续上升。

　　库存方面，海通期货提供的数据显示，上周，铁矿石港口总库存环比上升至1.4745亿吨，其中45港口块矿有所堆积，从1645.38万吨上升至1678.97万吨；球团同样大幅度堆积，从483.86万吨上升到510.8万吨；澳洲铁矿库存环比下降至7446.98万吨，巴西矿大幅度堆积至4288.15万吨。从截至3月8日的铁矿石库存水平看，暂时未受到巴西矿难影响，预计将会影响第二季度巴西矿发货量，从而影响港口库存。

　　实际上，春节后，受巴西淡水河谷矿难事件影响，铁矿石期货主力1905合约一举触及657.5元/吨，不过，随着该事件逐渐被市场所消化，期价出现回落调整。

　　海通期货分析师表示，巴西淡水河谷矿难在春节期间逐渐发酵，预计将影响约7000万吨铁矿石产量，但因整个南部系统年产量在8640万吨，预计进一步超出预期的恶化空间不大。此外，该公司正在努力恢复Brucutu矿区的经营情况。

　　短期缺少独立驱动因素

　　“在国内铁矿石期价独立上涨驱动边际减弱的背景下，螺纹钢价格走势和Brucutu矿区是否能恢复经营成为铁矿石走势的影响因素。”海通期货分析师表示，目前来看，海外四大矿山发货情况暂时未受矿难影响，估计会影响第二季度铁矿石发货情况。淡水河谷想要恢复Brucutu矿区的经营时间预计不会短，而由于巴西矿难导致铁矿石价格中枢上抬，因此将可能限制价格大幅下跌空间。

　　供应方面，截至3月1日，澳洲、巴西铁矿石总发货量同比减少2.86%至2424.8万吨，其中澳洲发货量同比增加0.91%至1729.1万吨，巴西发货量同比大幅度下降11.1%至695.7万吨；但环比来看，巴西、澳洲矿石发货量大幅增加。目前来看，2月发生的淡水河谷矿难暂时未影响到巴西铁矿石发货情况。港口方面，目前国内港口铁矿石成交情况因钢厂部分长流程高炉复产，相较春节后情况有所好转，截至3月1日，铁矿石港口成交环比大幅增加至87.55万吨，但近期由于环保对于烧结机和高炉的限产，预计成交情况可能转差。

　　对于后市，上述分析师认为，近期铁矿石现货成交量因国内环保限产对于烧结机的影响而有所减弱。此外，从铁矿石发货和港口库存情况来看，目前巴西矿难暂时未影响国内铁矿石供给情况，澳洲和巴西铁矿石发货量环比上周均有回升。在缺少独立驱动因素的情况下，预计短期铁矿石期价将跟随螺纹钢期价震荡运行为主。

　　为了彻底解决平罗县高耗能企业炉型小，配套设施落后，尾气综合利用率低、环境污染大的不利局面，坚决打好打赢蓝天保卫战，经平罗县人民政府研究，决定对全县20000KVA及以下半密闭式或敞开式铁合金矿热炉进行断电关停。

　　所发文件中时间要求在2019年3月10日前，各个相关企业实施炉体降温，做好关停前各项准备工作；3月20日起，全面实施关停，平罗县供电司对矿热炉关停企业实施拉闸断电，从根本上杜绝恢复生产的条件；另使用自备电厂企业，主动拆除配电设施，不得私自恢复上产。