年后，合金两个品种一直处于阴跌的行情中，硅锰05合约在上冲8000点未果之后转头向下。无独有偶，硅铁行情也不尽人意。05盘面上冲6200点后，大量机构客户套保单进入期货市场，加之市场传言交割库产品质量存在问题，导致盘面一路走跌中国机械网okmao.com。合金两个品种下跌幅度达到600点左右。现货方面，在期货的带动下现货价格也逐渐下探，行业悲观氛围逐渐集聚。

　　在此背景下，郑州商品交易所和我的钢铁共同举办了主产区合金产业调研。此次调研共有7家企业，其中有6家硅铁生产企业，一家主生产硅锰企业。本次调研，主要从其生产成本、库存状况、贸易模式和原料状况等深入了解行业状况。具体调研内容如下：

　　经过此次调研我们对整体硅铁行业有了新的认识和感悟，大致的可以总结为一下几点：　　第一，硅铁行业成本支撑依旧存在，但支撑重心已经下移。此次调研我们发现，硅铁生产的成本要素占比仍未改变，其中电价仍占生产成本的60%。兰炭和硅石成本占比为25%左右，根据我们核算硅铁的生产成本在5500-5600元/吨。但是此次调研发现，目前合金厂余热发电设备和循环经济产业链已经在逐渐推广，未来可能是合金行业的发展趋势。拥有余热发电设备和循环经济产业链的企业电力成本将会下降，平均每生产一吨硅铁，电力消耗节省500-600度，电费下降2分钱左右，平均生产成本下调150-200元/吨。以前的成本支撑依然存在，只是由于余热发电和自备电厂等设备的上新导致成本重心下移。

　　第二，原料对硅铁的扰动逐渐减小。根据我们调研发现，所有的合金厂原料备货相对较为充足，其中硅石最多可以满足一年的用量。兰炭储备也足够1-2月的使用量。并且部分合金厂表示，合金厂对原料备货较为积极，除了因为现金流和场地限制问题影响，基本所有合金厂都会积极备货以备生产。但是我们也要看到，因为兰炭价格的上涨，加之现金流占用较大，后期兰炭的价格可能是硅铁价格的扰动因素。相对于兰炭，硅石就相对稳定，市场若再出现硅石限采等政策或消息，可以忽略不看，或者说其影响的评估可以降低。

　　第三，贸易形式并不拘泥于终端钢厂，多种形式共同发展。根据此次调研我们发现，合金厂与终端钢厂的贸易量在逐渐下降，更多的形式是与贸易商或期现公司。在我们此次调研中君正和鄂尔多斯(600295)西金公司这种大型的企业和钢厂之间的贸易往来较多，其余厂家与贸易公司往来较多。究其原因是，大型企业的现金流充裕，在钢厂回流现金较慢的情况下，大企业拥有很强的抵御现金流断裂风险，而小企业则相对较弱。

　　后市展望

　　此次调研中，我们多次与合金厂交流后市看法，最后我们发现合金厂的悲观氛围较为浓厚。究其原因有，第一，行业内供大于求的状况逐渐显现，产能过剩问题逐渐突出。第二，较高的社会库导致后期现货价格承压较大。

　　前段时间的05盘面大幅下跌的主要逻辑就是，交割库的库存较高，在供应上没有明显减量，需求没有明显增量的情况下，盘面逐渐被打压。但随着05合约逐渐进入交割月之后，大量的交割库的库存将要流向现货市场并且对其具有较大冲击。

　　截止到4月30日，交割库的仓单加有效预报量达到11657张，折合成硅铁量为58285吨，达到相对高位水平。但是我们认为，11657张仓单中除去1901合约注册过的仓单，因为产品保质期问题无法再次注册成仓单外，剩余一部分最新注册的仓单，在09合约升水到一定程度后，大概率会再次转抛盘面。

　　在社会库存逐渐累积，供应没有明显的减量和需求没有明显的增量的情况下，行业供大于求的问题逐渐突出。从宁夏的产量图中我们发现，从去年产量增加较为明显，月均产量在8万吨左右。今年产量虽有下滑，但产量仍然保持高位，前三月的月均产量在9万吨左右。

　　需求上，从主流钢厂招标量上看，有部分减量。所以在需求未有明显增量，供应没用明显减量情况下，行业供大于求矛盾逐渐凸显。

　　经过这几天的调研我们认为，在较高的社会库存，加之企业仍然正常生产，并且需求没有明显的增量的情况下，供大于求的状况可能逐渐加深。我们认为后市的利空因素仍然存在，虽有成本支撑，但仍有下跌空间。并且09合约目前处于小幅升水的阶段，期货盘面存在有高估的风险。综合上述分析，我们认为可以进行逢高空的策略，当下探到成本线以下后，在成本支撑下可以轻仓进多。

　　道明证券在周三(5月1日)发布的报告中表示说，在等待美国联邦公开市场委员会会议结果的同时，黄金和白银是“无趋势”的市场。

　　TDS表示，“今天的FOMC会议将成为贵金属空头的关键，这些空头肯定已经注意到市场对美联储在今年年底前降息的希望越来越大。”“由于市场隐含的2019年降息概率增长至近66%，多头可能不会花费太多时间来将其仓位出清。我们怀疑黄金目前的反弹将需要通过美国数据疲软来证实，然后黄金才可能会以更高的价格运行。但是，目前动量信号表明黄金和白银是‘无趋势市场’。”

　　近日，一项稀土无机矿物胶大减量处理工业固废与建筑垃圾并循环利用的产业化技术成功签约引发业界关注。据悉，该技术可以大减量、低成本、高附加值处理各种固废，填补了国内工业固废和建筑垃圾处理技术空白，在给矿山企业等带来经济效益的同时也在环保和城市建设领域带来一定的社会效益。

　　近年来，随着我国经济的快速发展，大宗固体废物的产量迅猛增加并大量堆存，带来了土地、资源、环境、安全等一些列问题，因此，大宗固废的高效综合利用就成为解决这些问题和隐患的重要途径。

　　然而，由于国内科研单位无成熟的产业化技术，矿山企业无技术来源，国外技术成本较高无法复制到国内等原因，国内的工业固废与建筑垃圾等只能低效益、高成本、应付式的处理和利用，固废大减量处理问题难以得到解决。

　　对此，国家发改委和工信部在今年年初联合印发了《关于推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展的通知》(以下简称《通知》)，其中提出，我国将以集聚化、产业化、市场化、生态化为导向，以提高资源利用效率为核心，实现大宗固废综合利用向“高效、高值、规模利用”转变。以大宗固体废弃物为重点，开发和推广一批大宗固体废弃物综合利用先进技术、装备及高附加值产品。

　　据悉，此次中节能华禹基金管理有限公司与山东正源固废综合利用有限公司签约合作推广的稀土无机矿物胶就是一种新型无机矿物胶凝材料，属于碱激发胶凝材料的一种，因为在碱激发剂中添加了稀土无机盐进行增强处理而得名。这项技术不仅可以无差别的处理建筑垃圾、赤泥、黄金尾矿渣等不同粒度的固废，同时处理时不需要采砂、采石，所生产的产品无色、无味、无毒，对环境无污染，对施工和使用者无伤害，真正实现了“资源节约，环境友好”。

　　此外，稀土无机矿物胶大减量处理工业固废和建筑垃圾的产业化技术研究开发过程还带来了一系列机器与设备的制造变革，发明了多种产品制造设备，且可全部实现智能化操作，为智慧环保实现走出坚实的一步。

　　刘甲祥在介绍稀土无机矿物胶相关情况。

　　山东正源固废综合利用有限公司总工程师、原湖南稀土研究院院长刘甲祥表示，中节能华禹是中国节能环保集团公司内唯一的专业基金管理公司，是中国节能重要资本运作平台，央企资源雄厚。山东正源固废综合利用有限公司在环保新材料、固废处理领域具有独特技术优势，公司开发的稀土无机矿物胶填写了国内工业固废和建筑垃圾处理技术空白。山东正源固废综合利用有限公司将以此次签约为重要契机，深入开展合资和项目落地等工作，为推动生态环境持续改善做出有力支持与应有贡献。

　　刘甲祥介绍，目前，山东正源固废综合利用有限公司利用该材料开展了对铁尾矿渣处理与循环利用产业化技术开发研究工作，并在大减量处理铁尾矿渣领域取得重大突破，生产产品完全符合国家建材有关标准，可以大减量、低成本、高附加值处理各种固废，解决了固废处理中国家被动式补贴也难以推动大减量处理的技术经济难题，实现了环保与经济共融的目标。