目前螺纹钢期价已跌至9月初水平，炼钢利润也处于今年以来的低位。2001合约贴水现货价约500元/吨，整体估值偏低。而房地产投资数据显示资金情况好于预期，后期房地产投资或保持小幅下滑态势中国机械网okmao.com。同时，10月螺纹钢库存将继续下降，期价破前低概率不大。不过，产量压力也将限制螺纹钢期价上方空间，2001合约将在3350—3600元/吨区间运行。
需求韧性仍存
从房地产资金来源看，到位资金增速持续回落，但幅度不大，主要是自筹资金和定金及预收款有所回落，银行端融资相对上年同期尚未明显收紧。房地产资金是房地产投资的领先指标，资金增速同比缓慢回落，预示后期投资增速下滑将缓慢有序。
当前，建筑钢材需求仍表现出较强的韧性。统计局数据显示，8月房地产销售增速延续7月反弹态势。1—8月房地产新开工增速同比从9.5%回落至8.9%，房地产施工增速同比从9%回落至8.8%，房地产竣工增速同比从-11.3%收窄至-10%，房地产建筑工程开发完成额增速同比从9.73%升至9.9%。总体而言，下半年以来，房地产投资增幅同比下滑幅度较小。考虑到当前施工面积基数较大，四季度房地产投资预计小幅走弱，其中新开工和施工投资增速将小幅下滑，竣工增速有望持续加快。
库存持续下滑
当前，炼钢利润处于近两年来低位，加之期货贴水现货幅度偏大，期价已经充分反映了供应压力。“金九银十”是传统的钢材需求旺季。当前螺纹钢库存持续下降，“产量增库存降”的组合与上半年4、5月有相似之处。无论从季节性还是当前的数据来看，需求端都很有可能延续旺季行情。加之基建托底，专项债资金加速投入到项目，基建对钢材的需求也将提供助力。因此，10月很可能重复4月的旺季去库存逻辑，演绎出筑底反弹行情。供应方面，唐山10月1日到11月15日继续限产政策，且炼钢利润也远低于4月初的水平，后期产量增加幅度或有限。
超预期下跌的风险点
现阶段对螺纹钢后市看法较为分化，贸易商群体短期略偏乐观，部分产业资金基于后期的供应压力、偏弱的宏观环境以及长期需求下滑有做空动力。利润上升后钢厂也有套保需求。若市场对远期的利空提前反应，可能对盘面构成超预期打压。
从成本角度来看，焦煤供应整体充足，导致近期港口库存累积较快，价格走弱；铁矿石方面，中长期主流矿复产或者四季度发货增加概率大，目前港口库存有所回升，铁矿石价格继续上涨的持续性有待观察；废钢价格处于高位，如果10月下跌，则螺纹钢价格存在成本支撑坍塌风险。
总体而言，10月螺纹钢期价有望走出一波反弹行情，不建议追空。但利润扩大后产量压力将限制价格上方空间。如果能保持9月的去库速度，则螺纹钢2001合约将在3350—3600元/吨区间运行。操作上，建议做多螺纹钢2001合约，投入总资金的20%，建仓成本控制在3350—3400元/吨，若价格跌破3325元/吨全部止损，若上涨则3480元/吨上方分批止盈。
鞍钢股份前三季度盈利预降74.88%，与上半年相比业绩进一步“失速”。
这并非孤例。从已披露的业绩预告看，纵观其他钢铁企业，虽然没有鞍钢股份“失速”得如此严重，但业绩同样不算好看。
那么，钢铁行业何时才能迎来去年那样的景气周期？
从消息面来看，当前钢铁原材料行情有了一定的修复。另有机构预计，10月份钢企盈利空间将有小幅回升。
钢企前三季业绩“失速”
10月15日，鞍钢股份发布了三季度业绩预告，预计前三季度归属上市公司股东净利润17.22亿元，较之去年同期的68.55亿元大降74.88%。其中，第三季度净利润预计仅2.97亿元，同比下降87.7%，进一步拉低了整体净利润增速。
鞍钢股份业绩大幅下滑只是钢铁行业的一个缩影，放眼望去，今年钢铁行业普遍呈现出不景气的局面。
柳钢股份近日公告，预计2019年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少16.38亿元至19.32亿元，同比减少50%至59%。
太钢不锈发布的2019年前三季度业绩预告显示，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为17亿元至20亿元，同比减少50.75%至58.14%。
韶钢松山预计2019年前三季度净利润为12.5亿元至12.8亿元，同比下降53.57%至54.66%；其中，第三季度净利润2.5亿元至2.8亿元，同比下降72.01%至75.01%。
华菱钢铁预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为33亿元至35亿元，上年同期盈利54.76亿元，同比减少36.08%至39.73%。
从披露的信息来看，原材料价格的上涨和市场需求的疲弱依然是侵蚀钢企利润的重要原因。
例如太钢不锈就表示，2019年前三季度，钢铁产品价格比上年同期下降，铁矿石、镍等原料价格上涨，影响公司产品利润率下降。
鞍钢股份将业绩下降归因于市场和原材料两大外因：
一方面，包括国内汽车、家电行业低迷等因素影响下钢材价格大幅下滑；
另一方面，年初巴西淡水河谷尾矿坝溃坝事故、国内钢铁企业对铁矿石需求仍处高位等因素助推原料价格上涨，大幅压缩钢铁企业盈利空间。
10月份盈利或小幅回升
不过，从消息面来看，当前钢铁原材料行情有了一定的修复。
淡水河谷10月14日发布公告，其第三季度铁矿石产量为8670.4万吨，较第二季度上涨35.45%，环比上涨原因是布鲁库图铁矿6月重新运营、北方系统业绩表现提升。报告表示，2019年铁矿石和铁矿球团矿销售预测为3.07亿吨至3.32亿吨，预计到2021年底将恢复约5000万吨的剩余产能。
研究机构的统计也在向好。
成本端方面，发布数据显示，2019年9月份兰格生铁成本指数为107.4点，较上月下降11.5点，降幅9.7%。预计，由于9月份铁矿石、焦炭价格下跌，使得10月份钢铁生产成本有所下降，预计10月份钢企盈利空间将有小幅回升。
同时，国内钢企积极研发，提升自身品质，开拓更多的市场。
例如太钢不锈，继“笔尖钢”之后，太钢不锈又研发出了颇受关注的“手撕钢”。手撕钢主要应用领域包括高端电子(折叠屏手机等)、新能源(柔性太阳能基板)、汽车(安全气囊保护片)、航空航天、军工核电等。
今年8月，太钢“手撕钢”获得了中国冶金行业的最高奖——2019年中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖唯一的特等奖。