车购税新政将从7月1日起开始实施。财政部、国家税务总局日前联合印发《关于继续执行的车辆购置税优惠政策的公告》，明确车购税优惠政策。
根据公告，优惠政策包括回国服务的在外留学人员用现汇购买1辆个人自用国产小汽车和长期来华定居专家进口1辆自用小汽车免征车辆购置税中国机械网okmao.com。防汛部门和森林消防部门用于指挥、检查、调度、报汛(警)、联络的由指定厂家生产的设有固定装置的指定型号的车辆免征车辆购置税。
自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置新能源汽车免征车辆购置税。自2018年7月1日至2021年6月30日，对购置挂车减半征收车辆购置税等。
此外，中国妇女发展基金会“母亲健康快车”项目的流动医疗车免征车辆购置税。北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会新购置车辆免征车辆购置税。原公安现役部队和原武警黄金、森林、水电部队改制后换发地方机动车牌证的车辆(公安消防、武警森林部队执行灭火救援任务的车辆除外)，一次性免征车辆购置税。
根据此前财政部、税务总局发布的《关于车辆购置税有关具体政策的公告》，7月1日起，纳税人购买自用应税车辆实际支付给销售者的全部价款，依据纳税人购买应税车辆时相关凭证载明的价格确定，不包括增值税税款。
6月29日，由上期所特别支持，海证期货主办的2019年下半年钢铁市场行情与期现结合模式研讨会在上海举行。与会嘉宾分析认为，下半年宏观经济将稳中有进，房地产总体稳定，但略有压力，基建投资会表现较好。
海证期货研究所副所长、黑色首席分析师石头表示，下半年宏观经济稳中求进，财政政策将更加积极，减税降费逐步落地实施，货币政策保持稳健，从“宽货币”向“宽信用”转变，房地产保持韧性，出口增速有望下降，基建将成为亮点。
据石头介绍，截至6月28日，全国高炉开工率为67.96%，开始出现明显下降的迹象。在全国建材钢厂螺纹钢产能利用率中，长流程为88.77%，短流程为54.99%，长流程和短流程都达到了历史高位，实际上也出现了见顶的趋势。
对此，石头表示，钢厂在有利润的背景下通过转炉加废钢、电炉炼钢等方式想方设法提高了产量，而且由于当前各钢材品种中，螺纹钢的利润相对较高，所以钢厂的生产线已经满负荷运转，螺纹钢产量可能处于阶段性见顶的状态。
库存方面，截至6月28日，钢厂库存为219.73万吨。石头认为库存已经出现了止跌现象，处于低位徘徊，进入了降库周期阶段。后期随着需求的不断回升和供应的不断被控制，钢厂库存有望维持较低位置。
实际上，钢厂利润是钢厂调控生产经营计划的重要考虑因素。今年以来，铁矿石价格大涨，焦炭价格也保持坚挺，对钢厂利润的侵蚀很大。石头表示，今年钢厂利润将明显不如2018年，下半年不排除出现阶段性亏损的情况，而成本支撑也是研究钢价的重要因素之一。
“总体来看，2019年下半年的钢铁行业先涨后跌概率大。房地产开工增速高位运行，基建将发挥一定的托底作用，制造业压力重重，钢材市场需求随季节性先好后差。供应方面，去产能任务已经完成，环保限产、超低排放力度正在加强，钢材供应在国庆节前有望得到控制。后期随着钢铁行业集中度的不断提高，钢厂对价格的控制能力会进一步增强。”他表示，宏观经济政策的逆周期调控和成本支撑会影响钢价的下跌空间和幅度。未来应关注下游需求、环保限产、原料价格变动等核心影响因素，研究重点应该从供应端转向需求端。
因此，必须注意期货合约的流动性问题，选择主力合约作为套利对象。他还认为，进行套利的时候，必须坚持同时进出，即开仓时同时买入或卖出，平仓时也要同时买入和卖出。严格避免裸露头寸，注重时间点的平衡。
近期，钢厂端的环保限产加码打乱了黑色系原本的运行逻辑，市场预期突然转变，煤炭、钢材、铁矿石期货表现进一步分化。黑色系行情演绎逻辑是什么？对股期投资有何启示？本栏目邀请国投安信期货黑色产业首席分析师曹颖、西南期货高级研究员夏学钊对此进行分析。
中国证券报：如何看待近期煤焦钢产业链价格运行逻辑？
曹颖：近期黑色金属产业链的市场焦点主要在于钢厂端的环保限产加码，导致产业价格逻辑从炼钢利润收缩转变到炼钢利润扩张上来。上半年在房地产新开工表现较好、基建迅速发力的宏观环境下，建筑钢材的下游需求表现强于预期，对煤焦钢市场形成一定提振。但进入下半年，房地产及基建进一步发力的驱动力量预计要开始走弱。
从季节性来看，6-8月建筑钢材需求受高温多雨天气影响大概率环比走弱，因此钢材价格自6月开始出现阶段性顶部，之后调头向下。但原材料端，巴西溃坝事故的影响逐渐体现到发运量下降上，所以铁矿石价格涨至100美元以上后一直居高不下。而焦炭受到山西省焦化行业环保限产及去产能等事件预期影响，价格同样也比较抗跌。所以，综合之下导致铁水成本大幅抬升，叠加钢价回落，平均炼钢利润就从600元/吨左右快速回落至200元/吨左右的低位水平。
但6月底，唐山市有关部门发文提出，要于7月份对钢铁企业执行强力度环保限产，很快将打破黑色金属产业链的原有供需格局。根据要求，绩效评级A类企业限产20%(涉及炼铁产能2417万吨)，其余企业限产50%(涉及炼铁产能约1.28亿吨)，高炉要进行扒炉停产。而截至28日的执行情况来看，唐山市高炉已有64座处于检修，检修容积57060立方米，影响铁水日产总量约15.84万吨，高炉产能利用率41.05%，较前周大降39.3%。如此大量的供应下降，一下子扭转了市场对钢材价格以及炼钢利润预期，构成了近期黑色金属产业链运行的主要逻辑。
夏学钊：唐山限产应该是当前市场的焦点因素，限产措施正逐步落地。结合唐山地区钢铁产能、当前开工情况及限产比例和限产时长可以推算，政策严格执行后或将造成日均10万吨-15万吨的钢铁产量缩减，这是不容忽视的影响。供应压缩的背景下，下游需求表现尚可。
全国建材贸易商成交量数据显示，6月份以来，全国建材成交量日均值为19.22万吨左右，高于去年6月份的日均值17.79万吨，略低于今年5月份的日均值19.72万吨。也就是说，螺纹钢需求保持高韧性，今年的需求不仅高于去年，而且6月份以来淡季效应并不明显。需求稳定、供应收缩，钢材期货价格或仍有上行空间。
铁矿石前期强势的驱动力来自于供需两端，唐山限产只是减少了铁矿石需求，而且这种需求减量目前看来并不算大，即使唐山限产按照出台的政策严格执行，铁矿石需求减量大致在五六百万吨，而铁矿石港口库存自年初下降的幅度在3000万吨左右。换句话说，唐山限产造成的铁矿石需求减量不足以逆转铁矿石整体的供需格局，故而铁矿石仍然偏强。
焦炭远月合约走强主要也是基于环保限产预期，但这种预期可能会被证伪，而眼前钢厂的限产对于焦炭来说是实实在在的需求萎缩，故而焦炭后期走势可能相对其它两个品种偏弱。
中国证券报：铁矿石、煤炭、钢铁期货价格与相关股票价格联动情况如何？
曹颖：国内铁矿石矿山多为钢厂的权益矿，基本没有国产矿山所单独对应的国内上市公司。而钢铁行业与煤炭行业的上市企业虽然不少，但行业在供给侧改革的前几年经历了长期的大幅亏损，产能过度扩张也给行业内企业带来了大量负债，因此即使2016年以来供给侧改革给钢铁企业及煤炭企业带来了高利润的去杠杆行情，但煤炭、钢铁股表现却不佳，估值一直很低，主要因为市场仍不看好煤炭、钢铁行业的长期需求以及供给端变动的持续性。因此煤炭、钢铁期现货价格与相关股票价格联动关系不是很好，反倒是规模较小、包袱不重的焦炭上市公司股票价格与现实的炼焦利润波动联动性比较一致。
夏学钊：商品价格波动直接影响的是该商品生产者的收入情况，而股票价格反映的是上市公司的利润变化，应收变化和利润状况虽然密切相关但并不等同。除公司自身的利润变化之外，股票价格还受到宏观经济周期、市场风险偏好、资金流动性等诸多方面因素的影响。故而，回溯历史可以发现，商品期货价格与相关上市公司股票价格的走势往往出现偏离。
铁矿石期货今年走出牛市，这将对国产矿山上市公司股票构成利多，但也只是其中一个因素而已。唐山限产可能推升钢材期货价格，钢铁板块利润或将出现回升，但也只是一个利多因素而已。
中国证券报：对下半年黑色系投资有何建议？
曹颖：环保限产的阶段性收紧，并且收紧程度前所未有，必然会推动钢材期现货价格形成一波上涨趋势。虽然当前下游钢材需求处于相对淡季，但由于今年春节以来，钢材贸易商一直较为理性，并未进行过多的投机性囤库，因此钢材社会库存累积的压力并不大。那么这一波行情，钢材贸易商就将提前于终端需求的好转，助力钢价价格上行。原材料则会相对钢材表现弱得多，毕竟以唐山为主导的高炉减产，会导致钢厂对铁矿石、焦炭等原材料的需求同比例下滑。但在炼钢利润扩张的周期中，不限产的钢厂也对原材料价格容忍度增加，单独看空原材料价格也并不一定正确。还需要提醒，下半年钢材下游需求的表现依然存在风险点。房地产新开工调头向下，项目工地赶工预期以及出口端可能受到的进一步扰动，都可能导致环保限产后的高钢价重新承压。
夏学钊：下半年黑色系或将在需求面临下行压力和供给受政策影响而间歇收缩的逻辑之间不断切换，钢材期货价格或将呈现宽幅震荡格局，铁矿石基本面仍然最强，焦炭在环保政策实施前仍可能表现最弱。
不同类型的投资者需要找到合适自己的投资策略。
对于投机者而言，针对螺纹钢期货，建议在低点(3500元/吨以下)时做多为主，在高点时做空(4200元/吨以上)为主；但不建议做死多头或者死空头，而应该根据技术面的变化和产业信息的跟踪决定做空或者做多，注意仓位控制，并设好止损位。
对于卖出套保者而言，建议积极参与，特别是反弹至阶段高位时，应提高套保比例；对于买入套保者而言，因二季度可能仍会出现阶段性上涨，建议买入套保者也应参与。对于套利者而言，可以关注品种间的套利机会，比如基于钢厂限产的做多螺焦比值套利、基于需求差异的做空卷螺价差机会等；同品种的套利，可关注正套机会。