诺基亚和爱立信中标中国移动采购计划,真正体现了中国坚持全球化开放合作的精神。
进入6月份以来,中国的5G商用部署骤然提速。就在工信部宣布正式迈入5G商用元年,并很快就给国内四家运营商颁发5G商用运营牌照后,中国移动就在几天内连下三笔5G大单,采购范围包括核心网、无线工程和终端,可谓全面发力加快5G网络部署中国机械网okmao.com。尤其值得注意的是,在中国移动的采购名单中,最大的赢家除了有中国的华为公司,还有两家外国企业:来自欧洲的诺基亚和爱立信公司。而市场普遍预计,已经获得国内5G牌照的中国电信、中国联通和中国广电,也将很快推出各自的采购计划。很显然,中国5G商用市场的巨大蛋糕,已经到了正式开始“抢食”的时候。
早在5G商用牌照发放之前,国内主要运营商对此就做足了准备。除了在一些城市开展5G网络的测试外,还进行了大规模的市场调研和理论测算,包括5G手机的生产、流量计费模式、应用场景模拟等,可谓“万事俱备、只欠东风”。如今5G商用的“发令枪”一响,大规模的基础设施建设及其场景应用就将迎来投资的高潮。
据测算,2019年我国5G产业投资规模预计达175.6亿元,2024年将达到2216.5亿元。在产出方面,2020至2025年,中国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元。面对中国5G商用的广阔市场,所有相关各方都跃跃欲试,努力争取分得一杯羹。
从此次中国移动发布的2019年核心网支持5G NSA功能升级改造设备集中采购的结果来看,最大的赢家是中国的华为公司。在全部的采购来源中,华为基本上占据了半壁江山。中国的另一家企业中兴通讯则排在第四,采购份额不到5%。爱立信和诺基亚加起来的份额超过了40%。
很显然,从中国移动的采购渠道来看,真正体现了全球化开放合作的精神。这与当前美国正对中国的华为滥发技术禁令,并要求其他国家也对华为进行围追堵截正好相反,中国政府和企业并没有因为爱立信和诺基亚是外企,甚或是市场中的主要竞争对手,就肆意排斥它们,反而公平、透明地给了这两家外企参与中国5G网络建设的机会。
事实上,国际合作是当今包括电信行业在内的信息化社会和互联网经济的主要特征。在国际分工日益精细的情况下,每家企业都是全球产业链中的一分子,企业之间的深度融合使得各国经济“你中有我、我中有你”。假如没有国际合作作为基础,全球的信息产业和互联网经济也不可能成长为现在的规模。
正因为如此,中国在5G发展上一直都秉持自主创新和开放合作相结合的态度。一方面加大自主研发的力度,实现了在5G技术上的成功超越。据统计,在全球5G标准必要专利声明中,中国企业的占比超过30%,位居首位。即便如此,中国也没有借助技术上的优势,而对他国企业采取封锁甚至封杀手段。
另一方面,开放合作也是中国5G建设一贯秉持的态度。比如在2013年我国成立的5G技术推进组中,爱立信、诺基亚、高通等多家知名国外企业都是推进组成员单位。随着5G商用时代的开启,开放合作共赢依然是主旋律。工信部就多次表示,5G牌照发放后,中国将一如既往地欢迎外资企业积极参与中国5G市场,共谋中国5G发展,分享中国5G发展成果。
中国具有全球最大的5G市场潜力。在5G建设高潮已经来临的重要时期,中国自然不会也不可能吃“独食”。在5G商用的过程中,离不开自主创新和开放合作的结合。可以这么说,以5G为代表的新一代信息通信技术的发展和规模应用,不仅仅是中国企业的机会,也是全球相关企业的机会。
6月14日晚间,证监会同意了华兴源创、睿创微纳在科创板首次公开发行股票注册。这意味着最快下周首批两家企业就将开始路演、询价等程序,科创板首批企业挂牌在即。
集体上市在什么时间、参与资金能有多少、发行市盈率在什么范围、发行价会不会高估、上市首日是否爆炒等等,五大悬念吊足了市场胃口。科创板开板后,更多的举措都将加快出台速度。
悬念一
什么时间集体上市?
集体上市预计7月18日前后
对于科创板后续进程,上交所理事长黄红元近日表示:“企业通过证监会注册之后就进入路演和发行运行阶段。预计在未来两个月之内我们将看到首批企业在科创板上市交易。”
前投行资深人士王骥跃认为,按照科创板相关规则,之后的发行上市环节至少需要13个工作日时间,一般会是15个工作日。他预计,按目前进展,最终如果安排30家企业作为首批科创板上市企业的话,那最后上会时间或许会在6月24日或25日,集体上市日最快预计在7月18日前后。
东莞证券则表示,过会企业从受理申报至过会通过时间为2-3个月,按平均3个月测算,加上20个工作日注册时间及约15天发行环节准备时间,则从受理到完成注册平均需要4个月。参照创业板首批上市交易企业约30家,而科创板2019年4月2日前受理企业有37家,按照80%过会率,则2019年8月初有30家左右企业完成注册,因此推测科创板在8月初开始上市交易。
悬念二
参与资金有多少?
至少2450亿资金参与
证监会有关部门负责人介绍,投资者参与科创板投资的需求是旺盛的。截至目前,开通科创板交易权限的投资者人数已超过250万人。
而开通科创板要求资产都在50万以上,如果每人参与资金按5万-10万计算,个人投资者资金量将达到1250-2500亿,若再加上1200亿科创基金及其他机构资金,总的资金量将达到2450亿以上。
悬念三
发行市盈率范围?
23倍发行市盈率红线取消
随着两家科创板企业首发通过注册,市场高度关注即将到来的路演、定价环节。业内普遍预计,科创板开板初期可能面临供不应求的现象。
与核准制的发行定价方式不同,在注册制下,科创板取消了原来A股定价的发行方式,对所有新股采用全面市场化询价制度,询价流程方面与现行A股相似。
询价对象上,核准制下的A股发行询价对象包括个人。但科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,所以询价对象仅限定在证券公司、基金公司等七类专业机构投资者,并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。
根据规定,科创板新股发行价格、规模、节奏主要通过市场化决定,对新股发行定价不设限制。没有了主板、中小板与创业板的23倍发行市盈率高压线,科创板新股出现高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行是非常有可能的。
悬念四
发行定价是否被高估?
首批科创板的发行定价会相对合理
中信证券策略首席分析师秦培景指出,当投资者普遍认为科创板新股由于初期供应稀缺均会被二级市场炒作时,在科创板有效报价确定规则之下,为了提高获配概率,网下打新参与者一致预期的最优策略是在合理估值的基础上适当调高报价,预计会导致报价区间系统性上移,使发行定价偏高。
也有市场人士认为首批科创企业的发行定价会在合理范围内。例如,中信建投金融工程首席分析师丁鲁明表示,科创板开设初期的定价不会过高。尽管科创板定价机制更为合理完善,仅面向机构投资者,且每个机构最多可以提供三个报价,但在可预期的打新收益激励下,参与询价的机构更有动机压低报价,提高自身获益水平。另外,发行人及主承销商拥有实际定价权,而监管机构已经关注到科创板一级市场估值虚高的问题。
久友资本合伙人何煦也认为,首批科创板的发行定价会相对合理。“其实很多企业在上市之前就与主承销商沟通了定价问题,定价是否公允合理、二级市场是否会接受,线下也会与机构投资人沟通,所以最终的发行价或者价格区间一定是得到机构投资者认可的。”
悬念五
开板首日走势如何?
制定科创板异常交易行为监管标准
一方面是巨大的资金参与量,另一方面,上市初期标的股票数量有限,这意味着科创板股价势必会被推高,再加上上市后的前5个交易日不限涨跌幅,这给科创板带来了前所未有的市场想象力。
相关负责人表示,在可投资标的有限的情况下,科创板企业上市后,一些股票或涨幅较大,但从历史经验来看,股价的波动会有逐步回归的过程。
以创业板为例,创业板首批上市企业首日平均涨幅106%,第二天由涨转跌,个股平均跌幅为8.15%,28只股票仅有2只上涨,直至第五天,首批企业的平均涨幅为2.72%,创业板股价波动随着时间推移趋于正常化。
秦培景分析指出,在不平衡的供需关系下,预计科创板开板首日会被炒作冲高,但会在5个交易日内冲高回落。
为防止股价大幅波动,上交所6月14日发布了《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》,根据审慎交易和分散化交易原则,制定了科创板异常交易行为的监管标准,并明确了股票异常波动及严重异常波动情形下将采取的应对措施。同时,为避免大单对二级市场交易形成冲击,新增严重异常波动股票申报速率异常的监控情形。
另外,还细化明确了有效申报价格范围、盘中临时停牌机制和市价保护限价等交易机制,体现了交易机制设计的创新,旨在建立更市场化、更具价格发现功能的股票市场,引导市场理性投资理念。