UMK7月份对华锰矿报价出台，为Mn36%南非块报5.78美元/吨度，环比下调0.02美元/吨度。国内对此价格接盘意愿低，等待新一轮报盘。
Tshipi7月对华锰矿装船报价为36%南非半碳酸块报5.5美元/吨度,环比上月下调0.3美元/吨度中国机械网okmao.com。
核心观点
❒.铁矿石持续1个月大涨之后出现回调，与市场恐高情绪、供应量减少、钢价疲软有关。
❒.铁矿石市场处于持续的上涨后的高位调整阶段。
❒.预计铁矿石在未来一周内会继续小幅回调，但不会出现明显的回落。
❒.在未来数月的时间内铁矿石价格可将呈现窄幅震荡的走势，并面临上涨亦难、跌亦难的局面，且上涨的可能性大于下跌的可能性。
详细内容：
大宗内参：铁矿石近期出现涨后回调，您怎么看？
曾节胜：铁矿石自4月底以来进入快速上涨态势，但自5月28日开始出现回调，降幅达8%左右。对于铁矿石在持续1个多月的大涨之后出现回调，我认为有几个原因：
首先，今年以来的铁矿石涨幅太大，目前的铁矿石价格已经明显超出各方的心理价位，市场恐高情绪较浓。
其次，尽管巴西矿难、澳洲飓风造成的铁矿石供给减少开始显现，但目前的铁矿石价格已经将这些因素考虑进去，再涨的逻辑有待验证。伴随着澳洲、巴西发运量的逐步恢复，本周开始铁矿石供应量或自底部回升，供需缺口在短期内未必会扩大。
再次，钢价走势疲软，钢厂采购原材料的动力下降，从需求上不支撑铁矿石持续大涨。5月底临汾与唐山地区接连出台6月份环保限产政策，加上钢厂利润逐渐收窄，需求开始存减量预期。
大宗内参：您认为铁矿石市场目前处于什么阶段，影响因素有哪些？
曾节胜：目前的铁矿石市场处于持续的上涨后的高位调整阶段。至于是持续回调，甚至是大跌，抑或是在短暂的回调之后再继续往上涨，可以说是仁者见仁，智者见智，市场前景并不明朗。
影响因素
自今年年初巴西矿难发生以来，铁矿石市场经历了三波上涨阶段，第一阶段在上涨后均出现了一定幅度的回调，并非一直往上走。铁矿石价格涨这么多，主要是由于供需同时超预期所致。包括：供给减少超预期、钢厂环保限产效果低于预期、房地产需求超预期。
今年1-4月份，全国生铁和粗钢产量同比分别增长9.6%和10.1%，其中河北省生铁和粗钢产量同比分别增长20.3%和17.8%，远超年初的预计。没想到限产放松放松到这个程度。
在5月份之前，铁矿石价格的上涨更多的是基于对供给不足的预期，而5月份以来铁矿石价格的快速上涨则是由于矿难及暴雨和飓风引发的供给减少和发货量下降造成的供需缺口集中显现所致。在供给收缩而需求不断增长的情况下，港口库存不断下降。上周末港口库存已下降至1.24亿吨，比年初已下降近2000万吨，而5月下旬港口库存的下降速度加快，持续创2017年3月份以来的新低。
除钢厂需求良好和巴西矿难事故影响开始体现以外，还有一个非常重要且易被市场忽略的因素：巴西4月降低了往中国的发货比例，从而使供需缺口拉大。
此外，5月份以来的人民币大幅贬值也对铁矿石价格上涨起了推动作用。当然，由于期货市场的存在，市场炒作和投机因素也对铁矿石价格的上涨起了推波助澜的作用。
大宗内参：您认为铁矿石近期走势如何？
曾节胜：预计，铁矿石在未来一周内会继续小幅回调，但不会出现明显的回落。
对于中长期走势，由于房地产市场走势、Vale矿山复产情况等因素仍存在不确定性，这也会导致铁矿石市场走势存在一定的不确定性。比较大的可能性是：铁矿石市场仍处于上行通道。在未来数月的时间内铁矿石价格可将呈现窄幅震荡的走势，并面临上涨亦难、跌亦难的局面，且上涨的可能性大于下跌的可能性。
一方面，铁矿石供给不足的状况在短期内会得到缓解。近两周巴西、澳洲石到港量将有明显的提升，在度过了4月巴西大雨所造成的极端困难阶段后，供需矛盾将迎来暂时性缓和的阶段，市场狂热情绪也会有所消退。同时，伴随着普氏现货铁矿石价格指数的上涨，尽管受到出口限制，印度铁矿进口量仍将缓慢增加，进而导致印度粉矿库存上升。可交易资源也会增加，从而对盘面形成抑制。
从中期来看，铁矿石供给量较去年同期仍将是下降的，港口库存还将持续处于下降通道。由于6-7月份巴西矿到港可能仍然偏低，因此在需求变化不大的情况下，港口库存有继续下降的可能。国外非主流矿及国产矿的增量暂时难以弥补四大矿山的减量。
在需求方面，对铁矿石的需求也还会维持高位。
今年年初至今，铁矿石出现连续大涨行情，包括高盛、花旗等知名投行已经开始警示相关风险。日前，中国证券报记者在“2019铁矿石国际市场研讨会”采访时了解到，不少企业更加重视运用期货工具来进行避险。
机构警示铁矿石大涨风险
普氏能源资讯公司最新公布的数据显示，在强劲需求与疲软供应的推动下，铁矿石价格目前已达103美元/吨，创下五年新高，年初迄今涨幅接近40%。
然而不少业内机构开始纷纷警示风险。
高盛集团指出，尽管在现货市场偏紧的情况下，这一价格具有其合理性，但未来或无法持续下去。高盛预计，铁矿石价格将在今年年底前逐步回落至每吨90美元左右。展望未来，高盛预计铁矿石需求将趋软，供应则将部分复苏。而对于市场各个参与方而言，如何能够提前规避风险变得至关重要。
花旗银行也持类似观点。花旗指出，自年初以来，在淡水河谷矿难持续发酵等因素的影响下，市场一直颇为担心铁矿石市场潜在的供应问题。根据花旗的最新预计，在2019年，铁矿市场的供给缺口将扩大至2700万吨。然而在未来数年，铁矿石市场将面临适当的供给过剩，届时铁矿石价格将承压，一些风险可能需要市场参与方提前关注。
企业运用期货工具避险
实际上，铁矿石大涨的风险已经引发了市场参与方的关注。在这轮大幅行情中，众多现货企业已经充分利用期货工具来规避风险。而对贸易商而言，既有机遇也有挑战。
嘉吉投资金属事业部大中华区战略客户总监王强在此次研讨会上表示，贸易商在风险市场中发挥着重大作用，矿山、钢铁厂、钢铁最终用户每种类型的客户面临的风险各不相同，需要用不同的期货工具去对冲风险。因此，需要深入了解产业供给链，以便在需要时收集、整合和管控风险。
“对于风险的分类，主要是货物流风险、信用风险、资金风险(包括融资风险)、市场风险。然而，解决大宗商品相关风险必须深入产业链，理解贸易流的本质是资金流、货物流和风险流。”王强表示，当前，市场对资金流与货物流的风险处理相对成熟。
王强还表示，在市场风险中，实货远期市场风险可以分解成基差风险和期货风险，基差风险分解成实货相关风险，而期货风险主要是绝对价格的风险。如何将实货远期合约分解成“点价合约+定价机制合约”的形式是企业关注的重点。
此外，关于绝对价格的套保，主要是市场风险、风险偏好、个人观点三个因素影响方案的选择。在王强看来，在企业经营中，更低成本的对冲手段可以通过贸易的适当金融化，挂钩现货指数的掉期产品、库存管理、利润管理，根据国内实际情况，将风险管理服务与实货结合等方式实现。然而，更有效率地化解市场风险主要是通过同业间市场的建立、低成本的风险转移方式来完成。