6月18日晚，铁矿石期货大涨，有朋友调侃道，红色“618”总比黑色“双11”好。对于铁矿石的再次大涨，黑色圈内老李无奈地说，咱也看不懂，咱也不敢问，在其他人疯狂的时候我还是观望为主......
期货日报记者发现，截至6月19日下午收盘，铁矿石涨5.08%，PTA涨3.95%，棉花涨3.02%，燃油涨2.52%，棉纱涨2.47%，热卷涨2.12%，PP涨1.91%，螺纹涨1.62%；跌幅方面，豆二跌2.72%，菜粕跌2.48%，菜油跌2.20%，豆粕跌2.14%，豆油跌1.20%。
6月19日晚间，VALE官网称，当地最高法院通过其Brucutu矿区复产请求中国机械网okmao.com。因此，Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能或将在72小时复产。
VALE再次确认2019年铁矿石销售目标(含球团)为3.07亿—3.32亿吨，与此前发布的官方发文并未有变化，但目前的销售量将大于该中间值。
Brucutu矿区总产能为3000万吨，此前1000万吨干选产能已复产。
港口库存持续下降，供需不平衡加剧
在唐山地区限产政策进一步收紧预期以及交易所提高交易保证金的情况下，铁矿石期货主力1909合约价格一度调头向下；然而6月18日尾盘该合约再度发力上攻，最高至787.5元/吨，再度逼近逾五年新高797.5元/吨。6月18日夜盘，铁矿石期货破800元/吨。6月19日，铁矿石期货站稳800元/吨大关，创上市以来的新高。
新纪元期货投资咨询部主管石磊告诉期货日报记者，铁矿石期货主力合约端午节后获上升趋势线支撑重回上行之势，经过近一周的酝酿，19日终于突破800元/吨大关，创近5年新高。纵观去年12月以来铁矿石的趋势性上涨，月线报收六连阳，累计涨幅已经超过80%。整体驱动因素是因淡水河谷而起的供给缩减不断升级演绎，同时叠加国内需求显著回升和铁矿石港口库存的大幅下滑。全年铁矿石确定性减产奠定了铁矿石价格易涨难跌的基础，而从3月以来，高炉开工率逐渐回升，中国粗钢月度产量也不断刷新历史高点，4月报于8503.2万吨，5月突破8900.0万吨，这显著提高了作为原料的铁矿石的消费。铁矿石国内港口库存自4月4日当周开始回落，上周港口铁矿库存环比续降3%至11795.73万吨，同比减少24%，为近两年的新低，达到生产＂警戒线”＂附近。而5月铁矿进口量回升，上周全国26港到港总量为1727.5万吨，环比增加140.2万吨；北方六港到港总量为847.2万吨，环比增加加83.8万吨，这进一步坐实了需求持续强劲的预期。
实际上，国内港口铁矿石库存仍在持续下降，并低于去年同期近4000万吨，而钢厂开工情况与去年同期相近，虽然外矿发货有所恢复，但需求旺盛仍然对铁矿石价格形成支撑。“供需基本面的失衡是此轮铁矿石期价走高的主因。”河北某企业人士说。
在行业人士看来，铁矿石港口库存持续大幅度走低是直接的诱因。而今年4月8日是个分水岭，铁矿石港口库存从突然大幅度下降，至今没看到减缓的趋势，这导致铁矿石期货价格一路走高。
石磊认为，基本面和宏观面共振，主力多头趁势发力增仓拉升，助推期价站上800点整数关口，上行趋势仍十分显著，不宜轻言顶部。但值得关注的是，近期各地环保限产政策频繁出台，且吨钢毛利润快速下挫跌至亏损预期，钢厂对于高品位铁矿石价格开始出现抵触情绪，不排除钢厂主动检修的情况，800之上继续追涨铁矿石也存有较大风险。建议投资者依规、谨慎、理性参与铁矿石期货交易。
钢焦博弈，谁占上风？
钢厂利润的大幅收窄，部分焦炭业表示很忐忑。作为“夹心饼干”的焦化企业，更多的是接受钢厂下调价格的通知。不过此次钢焦博弈谁占先让步，且看后期焦化企业环保及供应情况。
据悉，河钢集团焦炭采购价格下调100元/吨，降后一级焦(A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7)，降后2250元/吨；中硫焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)，降后2050元/吨，均到厂承兑含税价，6月20日0时起执行。
据期货日报记者了解，河北主导钢厂昨日一级焦采购价格提降100元/吨，山西部分焦企表示暂不同意降价。山东个别钢厂受供给焦化厂较为固定、采货补库困难等暂未提降，主要供货方之一河北代表焦企对第一轮提降抵触情绪较高。焦钢市场博弈加剧，目前焦化利润良好，焦企焦炭库存暂未明显累积，鉴于焦化行业多为民营企业，市场化程度较高，联合抵制降价情况后续有待进一步观察。
5月下旬以来，焦炭期价呈冲高回落的状态，且在产业链中价格表现偏弱。什么因素导致期价回落呢？
在东证期货黑色研究员顾萌看来，一是产业链上下游利润分布不均衡。由于需求进入季节性淡季叠加高供给状态持续，下游钢材出现累库现象，钢价回调压力增加。但上游原燃料价格的强势使得钢厂利润迅速下降。与此同时，焦化现货利润处于接近300元/吨的水平。钢厂出于控制成本的考虑，对于强势焦炭价格的接受度明显下降。二是近期下游钢厂库存也出现了一定的回升，尤其是此前偏低的河北地区钢厂焦炭库存有所修复。Mysteel调研的华北地区钢厂焦炭平均库存天数从5月下旬的8天增加到上周的8.97天。在利润下行的情况下，钢厂继续补库的意愿不足，也导致焦炭现货价格有回落的压力。此外，港口库存依然偏高，在现货价格出现转势的情况下贸易商出货意愿也逐渐增加。三是此前市场对于焦化行业环保限产和去产能的预期过强，拉动期价升水现货，近期市场预期的修正也导致了期价回落。虽然山西、山东地区对焦企都有不同程度的环保限产，但由于焦化利润较为理想，实际产能利用率尚未出现明显的下降。而焦化去产能一方面是偏中长期的过程，另一方面山西省仍以产能置换为主，也降低了对焦炭实际供应的影响。
事实上，近期钢厂利润下降幅度较大，同时由于铁矿石价格的强势和焦炭现货的上涨，长短流程之间的成本差异在逐步收窄。据测算，部分地区长流程钢厂的吨钢利润已经下降到100元/吨附近的水平。由于成本的压力加之焦炭库存的回升，山西和山东地区钢厂均对焦炭采购价格提降100元/吨，目前部分焦化厂已经接受了钢厂提降，但钢焦仍处于激烈博弈之中。
顾萌认为，经过上一阶段的下跌，焦炭1909合约价格已回落到焦化厂微利的水平，焦炭期价继续下行的风险有所化解。上游焦煤价格也较为坚挺，下半年对于进口煤进一步加强管控的预期也降低了成本端下移的风险。此外，虽然钢厂利润大幅下降，但高炉减停产的概率依然较低。焦炭期价继续下行的空间已经相对有限。而短期来看，焦炭价格方向性的驱动力量也并不强。一方面，在5月终端投资增速下降的情况下，市场还需要等待未来1—2个月的经济数据来观察需求回落的速度；另一方面，三季度山西环保限产的力度有继续增强的预期，实际执行的力度还有待于进一步确认。
6月21日，天津市荣华根商贸有限公司20#，108*4.5无缝管现报价4500元/吨，较前一次报价上调200元/吨。
6月21日，江苏屿鑫金属科技有限公司304，1.0四八尺平板价格报12900元/吨，较上次报价上涨100元/吨。
6月15日，国家统计局公布的数据显示，5月份，我国粗钢产量同比增长10%，达到8909万吨，再次创单月产量历史新高，前高为今年4月份的8503万吨。
如果从2018年5月份单月粗钢产量首次突破8000万吨算起，在最近的13个月里，单月产量突破8000万吨的月份有9个月，过去12个月的粗钢累计产量已突破9.6亿吨。
从月度日均产量来看，今年5月份，粗钢日均产量为287万吨，钢材日均产量为346.5万吨，双双创历史新高；前高均为今年4月份，分别为283万吨和340万吨。
产量屡创新高的背后，既有需求保持平稳的支撑，也有钢铁企业生产过快的冲动，隐忧也开始逐渐显现。
“带头大哥”
从各省的粗钢产量来分析，产量的增长主要来自河北省，其以占全国产量25%左右的比例，贡献了将近一半的增量。
根据国家统计局的数据，2018年全国粗钢产量为92800.9万吨，比2017年增加9662.81万吨；其中河北省粗钢产量为23723.37万吨，比2017年的19121.47万吨增加了4601.9万吨，贡献了47.6%的增量；比2015年时的18832万吨增加了4891.37万吨，增幅达到26%。
日前，河北省相关负责人表示，该省今明两年将再分别压减钢铁产能1400万吨，到2020年控制在2亿吨以内。
今年前5个月，我国粗钢产量为40487.9万吨，同比增长10.2%，比去年同期增加3502万吨；其中，河北前5个月粗钢产量为10227.68万吨，同比增长16.1%，比去年同期增加了1402.68万吨，贡献了40.1%的增量。
相对而言，作为我国第二和第三产钢大省，江苏省和山东省的钢铁生产则表现得相对“冷静”。国家统计局的数据显示，江苏省2017年粗钢产量为1042.73万吨，2018年产量为10422.1万吨，比2015年时的10995.2万吨减少了5%；今年前5个月粗钢产量为4961.96万吨，同比增长6.7%。山东省2017年粗钢产量为7155.88万吨，2018年为7177.2万吨，比2015年时的6619.3万吨增长8.4%；今年前5个月粗钢产量为3170.27万吨，同比增长5%。
此外，山西、湖南和四川等省今年前5个月的粗钢产量增幅均高于全国水平。
“疯狂小弟”
另一方面，中小钢铁企业的增产力度令人吃惊，远远超过大型企业。
在此，以中国钢铁工业协会会员企业的粗钢产量来代表大中型钢铁生产企业的生产水平，以非会员企业的粗钢产量(全国产量减去会员企业产量)来代表其他中小型钢铁生产企业的生产水平。
《中国冶金报》记者查阅历史数据发现，非会员企业的粗钢产量上一次超过2亿吨是在2013年(比上一年增长了65%)，当年的会员企业产量占全国产量的比例为75%；随后4年(2014年~2017年)，非会员企业的粗钢产量大幅下滑了35%左右，维持在1.3亿吨左右的水平，会员企业的产量占比也上升至82%~84%。
到2018年，中国钢铁工业协会会员企业的粗钢总产量为70261.72万吨，比2017年增长了1.4%，比2015年增长了3.5%。据此计算，2018年非会员企业的粗钢产量为22539.18万吨，比2017年增加了8686.87万吨，增幅高达62.7%(与2013年时的65%接近)，比2015年则增长了78.6%。
也因为此，会员企业粗钢总产量占全国产量的比例在2018年下滑至76%。进入2019年，非会员企业粗钢产量在2018年大幅增长的基础上继续保持快速增长，4月份产量在3月份基础上增长了11.7%，前4个月产量同比增幅超过35%，这使会员企业粗钢产量占全国产量的比例进一步下滑至73%。
产量=产能×产能利用率，产能和产能利用率的变化都可导致产量的变化。受2018年盈利水平较好的推动，钢铁行业产能利用率不断提高，带动了产量的增加。如果在产能没有增加的情况下，从数据上来分析，非会员企业2018年62.7%的产量增幅，则意味着在2017年底他们的产能利用率仅为略高于60%的水平。
“公地悲剧”
令人尴尬的是，高需求、高产量带动了原料价格的快速上涨，2019年以来，62%品位的铁矿石价格上涨幅度超过50%，大幅压缩了钢铁企业的利润，企业第一季度利润普遍“腰斩”，至4月份略有好转，但到5月份盈利情况又开始恶化，部分企业可能面临亏损。
在这种情况下，钢铁行业应该怎么做？一个关于牧民与草地的故事或许会带来一些启发。当草地向牧民完全开放时，每一个牧民都想多养一头牛，因为多养一头牛所增加的收益大于其购买和饲养一头牛的成本。尽管由于平均草量的下降，增加一头牛可能使整个草地的牛的单位收益下降，但对于单个牧民来说，增加一头牛是有利的。可是，如果所有的牧民都这样考虑，并都增加一头牛，那么草地将被过度放牧，从而不能满足牛的需要，导致所有牧民的牛被饿死。
这个故事就是经济学里“公地悲剧”理论的通俗解释。如果把钢铁行业的利润比作故事里的草地，那么产量就是故事里的牛。同理，如果每家钢铁企业都是站在自身角度考虑问题，只追求各自的利益，最大程度地扩大生产，最终所损害的实际上是自身的利益——单位产品的盈利水平急剧下滑，企业将再次陷入亏损。
这就需要钢铁企业主动作为，加强自律，控好产量。与此同时，在新上产能和产能置换方面，国家相关部门要继续加强监管，保证各项政策的有效执行。
工信部官员此前也表示，今年工信部要在全国范围内对已公示公告产能置换方案开展“回头看”工作，对存在重复置换、虚假置换、批小建大等弄虚作假行为，以及置换方案落实不到位的企业，依法依规实施联合惩戒；对相关责任人加大追责问责力度，强化负面警示，进一步巩固扩大化解钢铁过剩产能的成果。
该官员还指出，部分地区和企业存在试图将停建的冶炼项目恢复建设、违规新上电炉等违法违规建设问题；还有的地方存在不严格执行产能置换政策、等量或增量置换钢铁产能项目公告内容与建设内容不符，甚至没有履行项目备案等手续就开工建设并投产等问题。
此外，去年国家发布了《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》，标准编号为GB/T1499.2-2018，旨在从行业标准上禁止“穿水”钢筋的生产与流通。但据钢厂人士向《中国冶金报》记者反映，今年上半年又开始出现大量的“穿水”螺纹钢了，该新标准在执行力度上还有待加强。