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需求主导 沪镍期价恐以下跌为主,CME集团下调COMEX 3月铜期货保证金11.1%,上海期货交易所3月13日镍仓单涨150吨,中国机械网,okmao.com
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需求主导 沪镍期价恐以下跌为主,CME集团下调COMEX 3月铜期货保证金11.1%,上海期货交易所3月13日镍仓单涨150吨
2019年03月14日    阅读量:61    新闻来源:中国机械网 okmao.com  |  投稿

  自1月初以来,主力合约镍价自低位86000快速上涨,向上突破10万关口,最高冲至106780一线。回首来看,其中有宏观利好,也有供给因素加持。


  宏观来看,其一,中美之间的贸易摩擦经过双方多轮磋商,在初步达成在目前情况下,不再进一步加征关税,同时特朗普2月24日称推迟3月1日对中国2000亿输美商品加征25%关税,谈判预期较为乐观;其二,美联储为应对美国可能的经济下滑,对加息和缩表的态度越来越鸽派,修正了市场对美国经济偏悲观的预期;其三,1月4日中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,同时两会前市场对进一步减税也有预期,而两会政府工作报告落实制造业降税3个百分点,众多宏观利好大幅改善市场对经济的预期,刺激镍价从阶段性低位回升中国机械网okmao.com


  供给端的变化也给镍价大幅支撑。首先,印尼镍矿供应方面,越来越多的印尼镍矿出口配额逐步到期,新的出口配额并没有快速获批,而印尼国内镍矿供应也在持续出现小幅状况,令市场对镍铁供应有所担忧;而期间,国内镍矿港口库存有较大幅度下滑,市场开始担忧海外的镍矿供应。不过,从近期消息来看,印尼镍矿出口配额审批并没有终止,已经有公司获得新一轮的出口配额,所以接下来,印尼的镍矿出口政策料不会再出现大的反复,预期较为稳定。淡水河谷溃坝事件也影响市场对该公司镍矿供应的预期,但截至目前并未有确切消息传出。同时从国内镍铁的进口来看,随着印尼镍铁厂的投产和扩建,回流到国内的镍铁也迅速增加,填补了国内镍铁不足。同时,菲律宾的镍矿供应也从季节性因素中开始恢复,不锈钢用镍预期开始回落。


  其次,国内由于环保因素,镍铁产量维持在比较低的水平,但是开工率较高,两个数据的背离或是由于多发性临时停产以及限产导致;但从2018年重点企业不锈钢产量看,2018年不锈钢的产量较2017年小幅增加,但镍铁产量下滑,或许是对镍的用量有增加,在宏观好转之后,不锈钢用镍导致镍价上行。


  不过,宏观以及供应端的因素导致镍价上行之后,后续镍价走势主要看需求端的支撑。目前佛山、无锡两地的不锈钢库存已经接近2018年3月份的历史高位,目前为28.22万吨,如果库存继续累积,将对镍价造成打击,因此后期镍价主要还是要看消费端的情况。从WBMS公布的供需平衡数据也能看到,全球镍供应缺口收窄,对镍价也将会造成一定拖累。


  同时,镍的另外一个主要消费市场,硫酸镍的主要报价稳中有降,对镍价也缺乏刺激效应。而电池级的硫酸镍作为镍的远期需求这块,也就是前期炒作比较厉害的新能源电动车似乎也有“再而衰”的迹象,特别是政府补贴退坡之后,产量同比增长乏力;同时钴价在经历2017年到2018年的大涨大跌之后,也影响高镍三元电池的商业化前景,而炒作之后,市场也对新能源汽车用镍有一定程度的理性回归。


  未来还有一个供应端的利空因素,即新增镍铁产能的投放,山东鑫海多台矿热炉的投产将会带来将近1万金属吨的新增高镍铁产量,此外辽宁等地也将会有数千金属吨的高镍铁增量。这将严重打击此前因内蒙电力公司发布的4、5月份缺电影响蒙西镍铁产量的多头情绪,因限电对通辽地区影响较小,其他蒙西地区受影响地区折合金属吨约5000吨,将有效缓解镍铁供应忧虑。


  综上所述,目前靠宏观、供应端刺激而大幅攀升的镍价,面临着需求端的压力,一旦不锈钢库存去化乏力,镍价终将会逐步回落,同时新增产能也会打击此前多头信心。具体来看,继续上行突破前期106000位置压力较大,向下底部100000或许会有一定的阻力,但随着不锈钢库存的累积,阻力或许不大,适合逢高空单参与;更适合长线1909空单参与。风险因素:国内对印尼不锈钢进口的反倾销调查。


芝加哥商业交易所集团(CME GROUP)宣布,将2019年3月COMEX铜期货合约保证金下调11.1%,至2,400美元/手,此前为2,700美元/手。


  CME同时将2019年3月COMEX 5000白银期货保证金下调8.3%至3,300美元/手,此前为3,600美元/手。


  CME上调2019年3月小麦期货合约保证金8%至1,350美元/手,此前为1,250美元/手。


  CME称,所有初始保证金率为这些水平的110%。


  新的保证金要求自2019年3月14日起生效。


  上海期货交易所3月13日上海地区镍库存合计7287吨,较上日涨108吨;江苏地区镍库存合计1652吨,较上日持平;浙江地区镍库存合计584吨,较上日涨42吨;山东地区镍库存合计0吨,较上日持平;总共合计9523吨,较上日涨150吨。



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